机构最新动向揭示 周四挖掘20只黑马股

来源:网络 作者:不详 发布时间:2014-7-31 18:20:13
【提要】持续大额订单公告,在手订单充足,夯实15年业绩快速增长基础;公司公告年内第5重大合同共计118亿元,占2013年合计营收的12.1%硗?月、3月和6月两次共计5次公告重大合同金额744亿元,至此年内已经公告重大合同金额861.5亿元(含联合体),占2013年
 Q2动车交付大幅提速,中报和年报业绩快速增长确定:由于Q1动车组交付进度受限以及机、客等车收入减少导致业绩低于预期的因素在Q2有望得到较大改善,预计Q2动车组月交付20列以上,相比Q1大幅提升,尽管Q2全路客车和货车产量依旧弱势,但机车出现恢复性增长,我们预计中报有望出现30%左右增长。全年来看,由于动车组和城规地铁车辆收入高速增长从而支撑业绩快速增长确定。    年内首次动车招标启动在即,规模仍有望超预期:预计铁总动车招标即将启动,数量大约在300列,规模约540亿,超此前市场预期的280列。13年铁路设备投资预计1200亿,实际完成1330亿,完成动车招标473列(对应803亿),对应高铁通车里程在1700KM,而14年铁路设备投资计划经多次加码至1430亿,高铁通车里程达5400KM,我们认为年内动车招标有望达到510列左右,仍有望超市场预期。    城际、城轨步入黄金发展期叠加海外市场频频突破,16年后景气无忧:我们认为16-20年间城际规划(目前1.3万KM)和城市轨道交通(3800KM)将续力前期高铁发展,并且规划将不断往前推进,持续推动轨交产业景气向上。此外今年公司海外市场频频获得突破,7月阿根廷动车首批交付,高质量交付提升将南车国际口碑。而今年新签海外订单已经达到175亿元,为13年整个海外营收的2.7倍,预计14年开始海外营收占比将显著提升,在总理"高铁外交”推动下,南车的国际化之路正快马加鞭。    预计公司14-15年EPS分别为0.39和0.47元,由于动车交付高峰下公司业绩快速增长确定性高,且未来轨道交通景气持续,公司海外市场突破加速,给予公司15x14PE,目标价5.9元,维持"增持”评级    澳洋顺昌(002245)2014年中期报告点评:LED业务发力,业绩快速增长    类别:公司研究机构:信达证券股份有限公司    事件:7月28日晚间,公司发布2014年中报:2014年上半年,公司实现营业总收入71,382.30万元,同比增长5.78%;实现营业利润10,461.67万元,同比增长17.47%;净利润8,894.21万元,同比增长23.37%;归属于上市公司股东的净利润6,848.36万元,比上年同期增长了52.24%。摊薄每股收益0.155元。    中报预告,2014年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为50-80%,净利润变动区间为10,577至12,692万元。    点评:    业绩符合预期。公司4月底预公告上半年净利润同比变动幅度为30-50%。金属物流业务与LED业务经营情况基本符合预期;小额贷款业务受整体经济情况影响及公司风险控制考虑,营收状况略低于预期。营业利润、净利润、归母净利润同比增速依次拉大,主要是由于全资子公司LED业务快速增长,且毛利率约40%,远超金属物流业务的13.65%。    金属物流配送业务平稳增长。上半年,公司共实现钢板加工配送总量约13万吨,铝板加工配送总量约2万吨,加工配送总量较上年同期有所增长,增长部分主要来自于委托业务量。实现营业收入约5.84亿元,同比下降4.69%,毛利率13.65%,同比增1.1%。我们估计,该业务贡献归属于上市公司股东的净利润3,843.14万元,占上市公司净利润比例为56.12%。    下半年,公司将继续发挥上海加工基地的产能优势,提升盈利水平。同时,加快实施扬州澳洋顺昌(002245)的项目建设,争取三季度初步实现投产。    LED业务发力。上半年,LED业务实现营业收入7,410.24万元,毛利率达到39.23%,贡献归属于上市公司股东的净利润1,936.66万元,占上市公司净利润比例为28.28%。公司一季度、二季度分别实现单季度LED业务收入2,345.13万元、5,065.11万元,第二季度环比增长幅度达115.98%,主要是MOCVD的逐步到位并量产,LED芯片收入逐月增长。同时,公司加大技术及研发投入,已提出多项专利申请,目前已拥有发明专利1件、实用新型19件、外观设计8件获得授权。    小额贷款公司发放贷款余额4.89亿元,受整体经济情况影响,出于风险控制考虑,平均贷款余额略有下降。上半年,小额贷款业务营业收入3,825.54万元,贡献归属于上市公司股东的净利润1,068.56万元,2013年上半年为1,434.87万元。    维持此前深度报告的观点:公司看点主要是LED业务的扩张。一期项目:作为公司重点发展的第二主业,LED业务进展顺利,截止7月底,公司已有20台MOCVD实现量产,芯片月产能达10万片(折合2计?,预计3季度还有10台MOCVD到货,公司LED外延片及芯片产业化项目(一期)将全部建成,公司将拥有30台MOCVD(69片机),芯片月产能将达到15万片,2015年将形成180万片、蓝绿芯片115亿粒的生产能力。公司预计达产后年销售收入7.2亿元,年税后利润16,861.94万元。公司因此跨入国内LED芯片生产企业第一梯队。根据公司发展战略,在时机成熟时,公司将通过增加产能、寻求收购同业或者向产业链上下游延伸等方式,把LED业务做大做强。计划二期:项目拟投入MOCVD设备相当于69片机40台或54片机约50台),项目投资总额10亿元人民币。项目建成后将新增照明用蓝绿芯片年产能约240万片(折合2纪庋悠?。目前公司正筹划建设二期工程,具体事项尚在研究论证中。    盈利预测与投资评级:我们仍维持预测公司2014-2016年的最新股本摊薄EPS分别为0.28、0.52和0.60元,对应动态市盈率分别为36、19和17倍。维持分部综合估值为11.95元/股。我们维持公司"买入”投资评级。
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